后补贴时代，上市公司分拆锂电子公司冲刺IPO渐成趋势。

日前，江苏国泰（002091）发布《关于分拆所属子公司江苏瑞泰新能源材料股份有限公司至创业板上市的预案（修订稿）》。

江苏国泰主要业务有供应链服务和化工新能源业务。分拆上市之后，瑞泰新能源将成为江苏国泰旗下独立的化工新材料及新能源业务上市平台，通过募资进一步扩充产能和加强产品研发，有利于提升其电解液业务的竞争力。

瑞泰新能源成立于2017年，公司控股子公司华荣化工及超威新材料的主营业务为开展锂离子电池电解液、硅烷偶联剂和电子化学品的生产销售和研发。

报告显示，2017-2019年和2020年1-6月，瑞泰新材料分别实现营收11.4亿元、12.9亿元、16.6亿元和7.0亿元；归属于母公司股东的净利润约1.64亿元0.90亿元、1.77亿元和1.24亿元。

其中，华荣化工2017年-2019年和2020年1-6月分别实现营收10.9亿元、11.9亿元、15.3亿元和6.0亿元；净利润1.9亿元、1.0亿元、2.0亿元和1.1亿元。

当前，华荣化工锂离子电池电解液现有产能为3万吨/年，宁德华荣年产4万吨锂离子动力电池电解液项目目前正在试生产中。

同时，瑞泰新能源与华荣化工成立的波兰子公司正在波兰建设4万吨/年锂离子电池电解液项目，主要为大客户LG化学提供就近配套服务。

上述项目建成之后，瑞泰新能源的锂电池电解液在产能规模、市场开拓、成本优化等方面的竞争力有望得到进一步提升。而拆分上市也将为其实现上述目标提供融资便利，加快项目建设进程。

值得注意的是，除了江苏国泰之外，当前还有多家上市公司宣布将分拆旗下的锂电业务板块独立IPO。

2月20日，紫江企业（600210）发布公告称，拟将控股子公司紫江新材料分拆至科创板上市；

3月13日，厦门钨业（600549）发布公告，拟分拆子公司厦钨新能源拟在科创板上市，现已获受理；

3月25日，延安必康（002411）发布公告称，公司拟将控股子公司九九久分拆至创业板上市；

6月24日，天能动力（00819）公布公告，更新将电池业务在科创板上市的计划，现已过会；

9月1日，铜陵有色（000630）发布公告称，公司拟将其控股子公司铜冠铜箔分拆至创业板上市。

分拆上市之后，有利于加强其子公司在锂电细分领域的研发创新能力和专业化经营水平，增强市场竞争力，预计后期还将有更多锂电企业走上分拆IPO的道路。

越来越多上市公司分拆旗下锂电子公司上市背后，一方面是由于当前资本市场对锂电产业链较为开放，科创板、创业板开闸为一批优质的锂电企业提供了新的融资渠道；

另一方面是，随着补贴进一步退坡和市场竞争加剧，锂电企业整体面临着产品毛利下滑、市场集中度持续提升、企业现金流紧张等压力，急需“输血”自救。

值得注意的是，尽管上市公司分拆锂电子公司IPO上市已成为行业发展趋势，但这并不意味着没有风险。

如果被分拆锂电企业的盈利能力较弱或在市场、技术等方面缺乏竞争力，分拆上市对其而言将产生极大的压力和挑战，这就要求企业谨慎考虑。